中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(mi孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好àn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好(qù)一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其(qí)家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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