金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护(hù)境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)表示，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场有关(guān)事项(xi学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思àng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可(kě)继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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