华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

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　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìn小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式g)一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系(xì)密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披(pī)露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激(jī)进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了(le)这一(yī)点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的(de)多数(shù)控股(gǔ)公司以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部门持(chí)有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍(shào)，公司的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难(nán)。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在(zài)生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布(bù)关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约8％。

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