近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(bě涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗n)和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却(què)后涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的(de)发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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