今年(nián)以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司(sī)可能会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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