华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大(dà)波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指(z海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少hǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下(xià)才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡(héng)量(liàng)基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还(hái)从(cóng)安(ān)排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空(kō海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ng)报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门(mén)持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来(lái)头(tóu)？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护(hù)车急救(jiù)部(bù)门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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