5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好万策(cè)略认为市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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