5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司(sī)及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yí中国欠别国钱吗n)行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机(jī)制(zhì)建立以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率补降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净息(xī)差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不(bù)强(qiáng)需求不足(zú)的情(qíng)况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财(cái)政政策(cè)产业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率不大(dà)，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日(rì)前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全(quán)球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知存款定价(jià)过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超额(é)储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下调存中国欠别国钱吗款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于(yú)压(yā)低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和相当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回到了(le)较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备(bèi)一(yī)定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等(děng)风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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