随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国(guó)家自(zì)身实(shí)力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年(nián)定(dì学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分ng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的(de)调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分ong>

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变(biàn)化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也(yě)不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。