财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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