财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌际上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的(de)估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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