30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势(shì)抄底，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如(rú)今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不(bù)超预期，但(dàn)幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句同比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复(fù)下市(shì)场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的(de)流出(chū)压力(lì)不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流(liú)出(chū)压力(lì)不大(dà)下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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