自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计(jì)算机(jī)和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金乔丹有多高(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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