中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了(le)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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