今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年(nián)以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随(suí)防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极(jí)布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的(de)头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下(xià)行周(zhōu)期(qī)，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级的增长(zhǎng)和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善(shàn)可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期(qī)的(de)大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金(jīn)的规模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季(jì)度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四(sì)只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关(guān)注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立以来(lái)的(de)最(zuì)高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一(yī)些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著的(de)偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的(de)行(xíng)业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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