近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗(de)行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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