“非(fēi)农之(zhī)夜”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月(yuè)以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债(zhài)收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示(shì)，投资者(zhě)预期(qī)的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增加，预计(jì)未来(lái)两次(cì)会议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体(tǐ)高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今(jīn)平均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务(wù)行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非(fēi)耐用品生产连续三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代(dài)以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会(huì)引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通(tōng)胀压力(lì)减弱(ruò)，美联储进一步加息的必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公(gōng)布的(de)5月美(měi)国(guó)通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘(pán)整状态(tài)，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限问题(tí)落(luò)地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石(shí)油(yóu)产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和(hé)巴西等国家(jiā)还在(zài)蚕食(shí)该(gāi)集团的(de)市(shì)场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自(zì)行回(huí)升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期(qī)间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平(píng)衡(héng)。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步(bù)减(jiǎn)产的可(kě)能(néng)性为40％。他(tā)们(men)写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个(gè)月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新(xīn)闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说(shuō)，不(bù)是因为不想，而(ér)是(shì)因(yīn)为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加(jiā)入北约的(de)路线图(tú)，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做(zuò)好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事(shì)，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德国不(bù)认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而只是希(xī)望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)消退。同(tóng)时(shí)在美(měi)联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风(fēng)险资(zī)产(chǎn)的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上(shàng)半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行(xíng)，但市场供(gōng)多(duō)需少，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市场传言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表(biǎo)示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经(jīng)济意(yì)义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全的重要(yào)战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对(duì)中国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全(quán)年交三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看(kàn)来，如(rú)果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应(yīng)不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)胡(hú)华(huá)钎告诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割(gē)，海(hǎi)外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预(yù)计(jì)后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历史降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝(ju三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因é)对数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行(xíng)情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据(jù)显示，目前下游(yóu)外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此(cǐ)前(qián)市场对(duì)今年的(de)预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需(xū)求并不(bù)差(chà)。但(dàn)是(shì)从汽(qì)车行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛地(dì)区天然(rán)橡胶(jiāo)现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些人(rén)认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美(měi)债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方(fāng)向，主要(yào)跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示(shì)，在供(gōng)给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价(jià)的因素主要在需求端(duān)。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于(yú)内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预(yù)期开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此(cǐ)持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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