金融界4月(yuè)28日(rì)消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人(fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下(xiàfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用(yòng)人(rén)民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)现阶(jiē)段可(kě)在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其他(tā)受(shòu)认可的(de)电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的(de)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清(qīng)算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风(fēng)控(kòng)检查，对于符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的(de)交易在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日(rì)交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业(yè)务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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