5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌(diē)格(gé)局。

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