随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度(dù)提速。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需(xū)求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对(duì)于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一(yī)季报(bào)在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合(hé)当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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