AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容(ró女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ng)阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提(tí)升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新一(yī)轮的(de)科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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