金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在(zài)上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受(shò高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱u)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数(shù)出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(t高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱ài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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