金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗算机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖(mài)方的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间(jiān太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的(de)跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池(chí)独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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