自2022年(nián)底以(yǐ)来(lái)，A股(gǔ)市场一改颓势(shì)，展现出(chū)积(jī)极(jí)回(huí)暖的画风，半导(dǎo)体(tǐ)、AI、中特(tè)估等主(zhǔ)题(tí)层出(chū)不穷，基金(jīn)经理也(yě)随之调(diào)仓换股，成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报的披露，将明星基金经理们近期投资动向逐一(yī)曝(pù)光。

　　4月(yuè)21日，易(yì)方(fāng)达、广发(fā)、富国、景顺长(zhǎng)城等基(jī)金披露旗下基金的2023年一季报，张坤(kūn)、刘格菘、陈皓(hào)、朱(zhū)少醒(xǐng)、刘彦春等一季度投资情(qíng)况(kuàng)出炉。

　　仓位(wèi)往往代表了基金经理对(duì)后市的基本看法。多(duō)数明(míng)星基金经(jīng)理在一季度仍保持90％以上的高仓位运作(zuò)，仍坚持了自(zì)己的投(tóu)资风格和(hé)思(sī)路。

　　不少人士看(kàn)好后市，如刘彦(yàn)春表示对全年股票(piào)市(shì)场有信(xìn)心，未来将继续保(bǎo)持较(jiào)高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找(zhǎo)投(tóu)资机(jī)会。刘格(gé)菘也对市场2023年二季度的表现持乐观的态度，随着公司季(jì)度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会(huì)逐渐从逻(luó)辑演绎展望转(zhuǎn)向扎实基本面验证，预计更注重(zhòng)基(jī)本面和估值的匹(pǐ)配度(dù)。

　　值得一提的是，陈(chén)皓在一季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了他对一季度热门(mén)的AI板块的看法。他认可AI（人工智(zhì)能）很可(kě)能是一(yī)次全(quán)新(xīn)的(de)技(jì)术革命(mìng)，但直(zhí)言客(kè)观上当(dāng)下的(de)研究认知还不具备对(duì)相关标的的(de)定(dìng)价能力，尤其当这些个股快速(sù)上涨后，选择暂(zàn)时“以静(jìng)制动”，等(děng)待胜率和赔(péi)率更高的投资时机(jī)出现(xiàn)。

　　张坤(kūn)继续维持(chí)高仓位运作

　　被称为(wèi)“坤坤”的张(zhāng)坤是最(zuì)受基民关注刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思的基金经(jīng)理，他(tā)是(shì)国内(nèi)首位千亿(yì)级主动权益基金经(jīng)理(lǐ)，手握巨资让(ràng)他分(fēn)量十足。

　　从(cóng)基金君整理表格来看，相较去年底，张坤所管(guǎn)理的4只基金(jīn)在今年(nián)一季度仓位基本都维持高仓位运作，多只基金一季度末仓(cāng)位均(jūn)处于(yú)94％以上。

　　具体来看，张坤管(guǎn)理的(de)四只基(jī)金中规(guī)模最(zuì)大(dà)的一只——易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选，由去年末的股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例(lì)的94.7％微(wēi)调至(zhì)一(yī)季度末(mò)的94.26％。张坤在季报中(zhōng)也写(xiě)道，易(yì)方达蓝筹精选基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整。

　　同样，张(zhāng)坤管理的易方达优质精选、易方达亚洲精选在一季度末的(de)仓位(wèi)在(zài)94％以上。不过，易(yì)方达优质企业三年持(chí)有(yǒu)一季(jì)度(dù)仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有(yǒu)下滑。

　　张坤一直保(bǎo)持(chí)了(le)一定水平的港股(gǔ)仓位，一季(jì)度末所管理(lǐ)的4只基(jī)金基本维持(chí)和去年底的差不多的港股仓位(wèi)，基本都是30~50％之间。相对来说，调整幅度较(jiào)大的是(shì)易方达亚洲精选，一季度末该基金持有(yǒu)港股和美股的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去年(nián)四季度配(pèi)置港股 和(hé)美股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进行了(le)明显的调(diào)整(zhěng)。

　　而张坤在易方达(dá)亚洲精(jīng)选中也写道，在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了科(kē)技等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的配(pèi)置，另外(wài)，在区域(yù)分(fēn)布上配置的更加均衡(héng)。个股方面(miàn)，仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。

　　一季(jì)度增配消费、降低金融

　　加仓贵州茅台减持(chí)腾讯控(kòng)股

　　张坤(kūn)在投资上颇有(yǒu)定力，经常在季报中谈及，投资者(zhě)需要时刻(kè)保持一种克制而理(lǐ)性的心理状态，不需要大量(liàng)的行动，而是极大的(de)耐心，坚(jiān)持投资原(yuán)则，等(děng)到机(jī)会时全力出(chū)击。他(tā)一(yī)直保持着偏(piān)低换手率(lǜ)，一季报的重仓股也基本保(bǎo)持稳定(dìng)，只是在结构上进行调整(zhěng)。

　　从易方达蓝(lán)筹精选一(yī)季度末持仓上(shàng)看，前十大重仓股变化不大(dà)，贵(guì)州茅台再次成为(wèi)该(gāi)基金(jīn)的第一(yī)大重仓股，泸(lú)州老(lǎo)窖、腾讯控(kòng)股成为其第二、第三(sān)大重仓股，而在去年(nián)末，该基金(jīn)前三(sān)大重仓股依次(cì)是(shì)腾讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份。

　　张坤(kūn)也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。、

　　去年(nián)11月以来港股市场的大(dà)反弹(dàn)，张坤明显进行(xíng)了(le)调(diào)整(zhěng)，减(jiǎn)持(chí)了跟腾讯控股(gǔ)和(hé)香港交易(yì)所(suǒ)，而(ér)增加了美团(tuán)-W、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)。其中，相(xiāng)较去年(nián)底，中国海洋(yáng)石油新(xīn)进(jìn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，而药明生物退出前十大重仓股之列(liè)。

　　目(mù)前(qián)看，易方达蓝筹精选(xuǎn)和易方(fāng)达优(yōu)质企业三年(nián)持有的头号重仓股为贵州(zhōu)茅台，但是易(yì)刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思方(fāng)达亚洲精选和易(yì)方(fāng)达优质精选的头号重仓股仍为腾讯控(kòng)股。去年底这(zhè)四只(zhǐ)基金(jīn)的(de)头号重(zhòng)仓股均为腾讯(xùn)控股(gǔ)。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍是易(yì)方达优质精选的第一(yī)大重仓股，但(dàn)相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)已经进(jìn)行了(le)减持，同样减持的还(hái)有港交所，这只(zhǐ)个股已经推出了前十大重仓股(gǔ)之列。而美团新进其前十大重仓股之列。

　　一季度规模小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近900亿(yì)

　　张(zhāng)坤曾(céng)是行业内首位主动权益(yì)基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)超(chāo)过千亿(yì)的基金(jīn)经理，但(dàn)近两年A股市(shì)场震(zhèn)荡，所(suǒ)管理规模所缩(suō)水。一(yī)季(jì)度末他所管(guǎn)理规模基(jī)本和去年底持(chí)平，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一(yī)季度末(mò)，易方达张坤管(guǎn)理的4只基(jī)金合计总规模达到889.42亿元，相比三季度末减少了(le)4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方(fāng)达优势企业(yè)三(sān)年、易方达亚洲精选股票的规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿(yì)元、53.23亿(yì)元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提的是，易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)在(zài)今年一(yī)季度规模(mó)缩水8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿元的规(guī)模，位居基(jī)金行业“巨无霸”的主动权(quán)益基金(jīn)。

　　选择一条可积累的 “很长的坡”

　　并(bìng)在(zài)坡上“滚雪球”是很重要的

　　张(zhāng)坤(kūn)每次在季报中都(dōu)会清(qīng)晰写道自己的投资思路，这(zhè)一次也不(bù)例外，值(zhí)得投资(zī)者看一看。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)写到，基本面(miàn)价(jià)值(zhí)投资很吸引人的一点是(shì)，投资者可以用很长一段时间来充(chōng)分观(guān)察公司的发展，等到它们用事实(shí)证明自己的成功和巨大的成长潜(qián)力之后，再买入也不迟。

　　基本面(miàn)价值投(tóu)资的优(yōu)势(shì)之一在(zài)于可积(jī)累性(xìng)。具体来说，积累体现在对基本面分(fēn)析方法的理(lǐ)解和(hé)对具体行(xíng)业和企业的洞察，所(suǒ)有(yǒu)这些都(dōu)使投资者未(wèi)来更可能做出对具体(tǐ)投(tóu)资标的(de)内在价值(zhí)的准确(què)判(pàn)断(duàn)。

　　如果只是针对某(mǒu)一次投资，积累(lèi)的重要性可能并(bìng)不(bù)显著。但如(rú)果将投(tóu)资贯穿一生，并将长期复合回报作为终级目标，可积累性(xìng)就是这(zhè)一目(mù)标的最重要(yào)保障，选择一条可积累的 “很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是(shì)很重要的(de)。我们会参考全球产业升级的经验，持续做深入的研究(jiū)积累，争取构建一个全(quán)面而尽(jǐn)量准确的坐标系，希望能正确评估企业(yè)的竞争力(lì)并跨行业选出好的公司(sī)。识别出好公司是如此(cǐ)重要(yào)，因为好(hǎo)公司不是好股票的唯一情形就是估值过(guò)高，在其他情形下(xià)，好公(gōng)司都会给投资者带(dài)来长期可观的回报。

　　研究方面，阅读企业(yè)的定期报告并对财务数据进(jìn)行系统整理和分(fēn)析，是理解企业基本面的核心手段之一。在定期报告中，企业的所有经(jīng)营活动都会反(fǎn)映在财务数据(jù)中，定量的(de)数据可以用(yòng)来检(jiǎn)验并修正调(diào)研中对企业形(xíng)成的定性感知。如果能对(duì)一家公(gōng)司过去和当前(qián)的财(cái)务(wù)状况了如指掌，就更有可能正确评判这家公司的未来价值(zhí)。罗杰斯曾说过，你要阅读(dú)一切。如果你对一家公司感兴趣，那就看(kàn)看它的年报，你就(jiù)会超过华尔街98％的人(rén)。如(rú)果你阅读了年报中的附(fù)注(zhù)，你(nǐ)就会超过(guò)华尔街的所有人。

　　几乎任何成(chéng)功的公司都经(jīng)历过短(duǎn)期的经营业绩和(hé)股价的(de)震荡，经历(lì)过市场先生态(tài)度的冷暖(nuǎn)，但它们成(chéng)功(gōng)的模式(shì)往(wǎng)往没(méi)有变化(huà)，通过深入(rù)的研究并抓住这些关键的(de)因素，是能够一路(lù)坚持下来的重(zhòng)要因素，也通(tōng)常(cháng)意(yì)味着长期可观的收(shōu)益。

　　刘(liú)格菘：重点持仓(cāng)光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车

　　曾经作为一人包(bāo)揽(lǎn)前(qián)三(sān)的基金经理(lǐ)刘格(gé)菘，其一举一(yī)动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级为例，一季(jì)度末该(gāi)基金保持较高仓位运作，该基金股票仓(cāng)位为(wèi)92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有(yǒu)下(xià)滑，但(dàn)基本是高仓(cāng)位(wèi)应(yīng)对市场。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)度持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度调整。数(shù)据显示，广发(fā)双擎升级一季度末前五大重仓股分别为晶(jīng)澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能、圣邦股份，这(zhè)些重仓股均出(chū)现在(zài)该基金去年四(sì)季度(dù)末的前(qián)十大重仓股之列(liè)。

　　刘(liú)格菘在季报中写道，2023年一季度(dù)，表(biǎo)现较好(hǎo)的行业为新(xīn)科技技术演绎预测中的相关行业，例如计算机、传媒、通信。以光伏、新(xīn)能源、汽车等(děng)为代表的高端制(zhì)造(zào)业资产经历了下(xià)跌。在(zài)海外金融风险担忧、经济衰退的初(chū)始(shǐ)预期、国际关(guān)系不(bù)确定(dìng)的情况(kuàng)下(xià)，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的(de)应用展望，资金分流可能是高端制造业相(xiāng)对(duì)表现不(bù)理想的原(yuán)因(yīn)之一。

　　广发双擎(qíng)升级基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。从重仓(cāng)持股(gǔ)来看，该基金重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向。

　　和2022年四季(jì)度相(xiāng)比，刘格菘一季(jì)度的(de)重(zhòng)仓股变化不(bù)大，仅晶科能源新进前(qián)十大重仓股之列，而比亚迪退(tuì)出了前(qián)十大重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘对市场(chǎng)2023年二季度的(de)表(biǎo)现持乐(lè)观(guān)的态度，随着公司季(jì)度业绩逐(zhú)渐披露，市(shì)场(chǎng)权重倾向(xiàng)也会逐渐(jiàn)从逻辑演绎(yì)展(zhǎn)望转(zhuǎn)向扎实基本(běn)面验(yàn)证，预计更注重基本面和估值的匹配(pèi)度。对本基(jī)金重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。

　　就A股市(shì)场一(yī)季度的阶段特点来说(shuō)，当前市场的参与(yǔ)资金(jīn)方呈(chéng)现复(fù)杂多样的趋势，收益预期的时间维(wéi)度预期也呈现(xiàn)分化，因此短期内(nèi)市场在主题(tí)逻辑(jí)的演绎幅(fú)度(dù)、转(zhuǎn)换速度都会(huì)可预(yù)见地加大(dà)。这对于(yú)投(tóu)资人而言，在(zài)新信息(xī)的处理上提高了难度，短期内(nèi)基本面估值匹配的压力也会比较大。

　　陈皓(hào)：投资和人生一样，

　　一生最重要的(de)选择(zé)也就是三、五次

　　作为(wèi)市场上较为知名的(de)均衡性投资选手，陈皓一季(jì)度如(rú)何(hé)调整投(tóu)资组合，如何(hé)展望未来(lái)市场投资机会，也非常受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　陈皓(hào)在其管理的(de)易方达新经济基金中回顾一(yī)季度市场(chǎng)行情(qíng)时表示，一季(jì)度中国经济整体温和(hé)复(fù)苏，由于刚(gāng)刚经历疫(yì)情，居(jū)民消费和企(qǐ)业投资的信心恢复会有(yǒu)一个(gè)过(guò)程(chéng)，因(yīn)此(cǐ)短期持续加杠(gāng)杆的动(dòng)力(lì)不强，复苏力度相比(bǐ)市场(chǎng)乐观预(yù)期仍有一定(dìng)差距(jù)。海外则维(wéi)持滞(zhì)涨格局，尽管3月以硅谷(gǔ)银行为(wèi)代表的(de)欧美 金融(róng)风波暂时平息，但也让投资者担心这是否只是当下复(fù)杂环境下各种危机的冰(bīng)山一角(jiǎo)。尤其4月(yuè)初欧佩克+的减产行(xíng)为进一(yī)步增(zēng)强(qiáng)了(le)未来(lái)通(tōng)胀的韧性，也让(ràng)美(měi)联储(chǔ)在货币政策调(diào)整决策时愈加进(jìn)退两难。

　　亮点(diǎn)不多的(de)经济基本面遇到无处(chù)安(ān)放(fàng)的流动(dòng)性，“AIGC（人工(gōng)智能(néng)自动(dòng)内容(róng)生成）”和部分国企相关(guān)板(bǎn)块(kuài)获(huò)得了边际资金的巨量涌入，机构短时间剧烈、集(jí)中的调(diào)仓行为，则进一(yī)步加(jiā)剧了市场结构的分(fēn)化。受益两(liǎng)大主题的TMT和(hé)建筑、石油石化等板块表现突出，而(ér)新(xīn)能源(yuán)、金融地产(chǎn)等行业则(zé)录得负(fù)收益(yì)。

　　谈(tán)及(jí)一季(jì)度(dù)投资操作(zuò)时，陈皓称，由于尚未发掘到基(jī)本面驱动(dòng)的投资主线，本基金一季(jì)度操(cāo)作不多，主要包括行业上用医药替代了部分白酒仓位，个股上则逆向增持了(le)一些由于短期基本(běn)面(miàn)一般或者机构调仓导致股价下(xià)跌，但长(zhǎng)期市值空(kōng)间较大的(de)中小盘(pán)个股。

　　从前十(shí)大重仓(cāng)股变(biàn)化上看，此前连续3个季度(dù)位列前(qián)五大(dà)重仓股之(zhī)一的五粮液，在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度退出该基(jī)金(jīn)前十大重仓股，宝信软件取代五粮液，新进前五大重(zhòng)仓股。

　　作为(wèi)一季度唯一一只仍保留(liú)在前十大重仓股的贵州茅(máo)台也遭(zāo)到陈皓减持(chí)，对(duì)比上一个(gè)季度，陈皓在(zài)一季度减持了(le)6.8万(wàn)股贵州(zhōu)茅台，环比减(jiǎn)持(chí)幅度接近30％，贵州茅台也从(cóng)上(shàng)一季度的第(dì)二大重仓(cāng)股退居(jū)第(dì)四(sì)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其他前(qián)十大重仓股中，主要供应北斗关键器件(jiàn)的(de)振芯科技、氟化(huà)工(gōng)龙头中的巨化股份、特钢龙头中的(de)抚(fǔ)顺特钢，三只个股(gǔ)一季度新进前十大重仓股。

　　除了五粮液之外，紫光国(guó)微(wēi)、宁德时代也退出前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　陈皓在一季报也(yě)用相当大的篇幅谈了他对一季度热(rè)门(mén)的AI板块(kuài)的(de)看(kàn)法。

　　他称(chēng)，对于火热的AI（人工智能）主题我们也进(jìn)行了积(jī)极的研究，方向(xiàng)上非常认(rèn)同其很可能(néng)是(shì)一次全新的技术革命(mìng)，将极大提(tí)升全社会(huì)的生产(chǎn)效率，但客(kè)观上我们当(dāng)下的研究认知还不具(jù)备(bèi)对相关标的的定价能力，尤其当这(zhè)些个(gè)股快速上涨后，也(yě)不太符合我们“以相对合理的价格买入预期收益率更高的资产”这一投资理念，因(yīn)此会(huì)选择暂时“以静制动(dòng)”，继续(xù)对产业和公司进行(xíng)跟(gēn)踪、研究以及再定(dìng)价，等待(dài)胜率和赔率更高的投资时(shí)机(jī)出现。

　　陈皓在一季(jì)报中还分(fēn)享了自己最新的投资感悟，他表示，相(xiāng)比资本市场(chǎng)即期涨跌带来的多(duō)巴胺，我们更倾向于通(tōng)过深入研究获得(dé)超额认知、并最终映射(shè)到投资上来获(huò)得内(nèi)啡肽(tài)。投资和人生(shēng)一样，每天都(dōu)可(kě)以做选择(zé)，但(dàn)终其一生最(zuì)重(zhòng)要的其实也(yě)就(jiù)是那(nà)三(sān)、五(wǔ)次，我们平(píng)时的(de)不断学习(xí)、反思、进化(huà)，努力追寻(xún)的正是在(zài)每一次关键选择(zé)时将胜(shèng)率(lǜ)再提升一点点。

　　展望二季(jì)度，陈皓认为，“一些积极因素正在酝酿或发酵，我们(men)重(zhòng)启了与(yǔ)世界的链接，中国(guó)在中东、南美等新(xīn)兴市场(chǎng)获得(dé)了更多实质性认(rèn)同(tóng)的声(shēng)音和举动；国内(nèi)主要城市的一二(èr)手(shǒu)房销售持续(xù)恢复，部分行业已经进(jìn)入库存(cún)周(zhōu)期的(de)尾段，我们可能真的只(zhǐ)需要一点点信(xìn)心，就能(néng)扭(niǔ)转困(kùn)局，将(jiāng)经济带入正循(xún)环。一如(rú)当(dāng)下的证(zhèng)券市场，我们也衷心的希望其能够早(zǎo)日摆脱存量博弈(yì)的困难模(mó)式，迎来投资人久(jiǔ)违的甜(tián)蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒：致力(lì)于在优(yōu)质股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)

　　去(qù)翻更多的“石头”

　　富国基金副(fù)总经理朱少(shǎo)醒一(yī)季度持仓基本保(bǎo)持稳定，持仓依旧以消费、医疗、银行、券(quàn)商、新能源等板块(kuài)龙头为主。

　　从一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股上看，贵州茅台(tái)、五粮液(yè)依旧位居(jū)富国(guó)天惠(huì)基金前三大(dà)重仓股，金域(yù)医(yī)学新进(jìn)前三(sān)大重仓股，这也是(shì)自(zì)2021年(nián)以来，金域医学首次进入(rù)富国天(tiān)惠(huì)前十大重仓股(gǔ)。

　　公开(kāi)资料显示，金(jīn)域医学是一家以第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)业务为核心的高(gāo)科(kē)技(jì)服(fú)务企业，通过不断积累(lèi)的(de)“大平(píng)台(tái)、大(dà)网络(luò)、大服务、大样(yàng)本和大数据”等资源优(yōu)势(shì)，为(wèi)全国各级(jí)医疗机(jī)构提供领(lǐng)先的医学诊断信(xìn)息整合服务。

　　除了金域医学之外，基础化工板块中(zhōng)的蓝(lán)晓科技也(yě)在一季(jì)度新进富国天惠(huì)前十大重仓股，受益(yì)于生命科学业务增长迅(xùn)速(sù)，截止4月20日(rì)，今年(nián)以来(lái)，蓝晓科技股价(jià)上涨33.05％。

　　相比之下，药明康(kāng)德、瑞丰新材两只个股则在一季度退出(chū)富国(guó)天(tiān)惠(huì)前(qián)十大重仓股。

　　朱少醒在一(yī)季报中(zhōng)回顾(gù)，一季(jì)度沪(hù)深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了(le)充满(mǎn)各(gè)种(zhǒng)艰难挑战的(de)2022年后，一季(jì)度实体经济进入了复苏的阶段(duàn)。各项宏观经济指(zhǐ)标在3月份(fèn)有(yǒu)了明显改(gǎi)善。货币政策保持宽松，前几年实(shí)施的一些(xiē)收缩性行(xíng)业监管(guǎn)政(zhèng)策放松管(guǎn)制的(de)迹(jì)象确(què)认(rèn)。投资者(zhě)的风险偏好有微(wēi)弱的回升。

　　尽(jǐn)管目前(qián)数(shù)据上呈现的复苏力(lì)度还不(bù)是很强，但我(wǒ)们应(yīng)该看到是积极的因素正在(zài)发挥作用持续的(de)进程中(zhōng)。更要重视的是(shì)市(shì)场的整体(tǐ)估值依然处于长(zhǎng)周期中很有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)位(wèi)置，当下权益市场处在(zài)较(jiào)好的风(fēng)险收益区(qū)间。

　　他(tā)表示，放在更长的(de)时间维度(dù)，我们相信现在所面临(lín)的重重(zhòng)困难终(zhōng)将(jiāng)找到(dào)解决的出路。投资者当前选择承受市场波(bō)动对应的(de)预期回报(bào)水平的是相当(dāng)合(hé)适的(de)。未(wèi)来我们依(yī)然会致力(lì)于在(zài)优质股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)“石头(tóu)”。

　　他(tā)在(zài)多次季报披露时反复强调，我们并不具(jù)备精确(què)预测(cè)市(shì)场短期趋势的可(kě)靠能力(lì)，而把精(jīng)力(lì)集中在耐心收集具有远大(dà)前景的(de)优(yōu)秀公司，等(děng)待(dài)公(gōng)司自身(shēn)创(chuàng)造价(jià)值(zhí)的实(shí)现和市场情绪(xù)在未来某个(gè)时点(diǎn)的(de)周期性回归(guī)。个股选择层(céng)面，本基(jī)金偏好(hǎo)投资于具有(yǒu)良好“企业(yè)基(jī)因”，公司治理结(jié)构(gòu)完(wán)善、管理层优秀(xiù)的企业。我(wǒ)们认为此(cǐ)类企业，有更大的(de)概率能在未(wèi)来为投资者(zhě)创造(zào)价(jià)值。分享企业自身增长(zhǎng)带(dài)来的资本市场收益是成长型基(jī)金(jīn)获取回报的最佳途径。

　　刘彦春(chūn)：继续坚守大消(xiāo)费(fèi)

　　作(zuò)为(wèi)业(yè)内知名的(de)主(zhǔ)投大消费板块的基金经(jīng)理，手握700多亿“重金”的刘(liú)彦春一(yī)季度(dù)如何(hé)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，他又是(shì)如(rú)何看待未来市(shì)场，也值得投资者关注(zhù)。

　　最新披露的2023年一季报(bào)显示，刘(liú)彦春(chūn)整(zhěng)体持仓的仓位和行(xíng)业(yè)板块变化不大。他在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)鼎益基金季报写道，一季度组合仓(cāng)位和行业配(pèi)置没有大的变化(huà)，仍然坚持自下而上精选个股而非择时的投资风格(gé)，保持合同约定较高仓位运作(zuò)。

　　从景顺长城鼎益季报来(lái)看(kàn)，前三大重仓股仍为(wèi)白酒龙头股，贵(guì)州茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液。此(cǐ)外，古井(jǐng)贡酒、山西(xī)汾(fén)酒也继(jì)续(xù)在(zài)其前十大重仓(cāng)股之中。

　刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思　

　　从(cóng)增持(chí)力度(dù)上看(kàn)，刘(liú)彦春对(duì)中国中免(miǎn)加仓(cāng)力度最大，一(yī)季度环比？增(zēng)持9.57％。此外，相(xiāng)比去年底(dǐ)持仓，美(měi)的集团新进(jìn)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，而晨光(guāng)股(gǔ)份退(tuì)出前(qián)十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘(liú)彦春表示(shì)，一季(jì)度(dù)，我(wǒ)国经济温和复苏。海外通胀(zhàng)预期变化对国内资本市场造成较大(dà)扰动。美(měi)国(guó)失业率水平(píng)再创新低，意味着高(gāo)利率环境(jìng)大概率持续更长时(shí)间。气球(qiú)事件导致中美关系再度紧张。国内强刺激预(yù)期(qī)落空，叠加海外风险事件，股票市场开始偏离复苏主线，博弈(yì)气氛渐浓(nóng)。

　　我国经济(jì)复苏、美国紧缩(suō)后通胀下(xià)行仍将是今年主要宏观背景。经济运行正常化需要(yào)一(yī)个过程，特别是居民和中小企业，需要时(shí)间修复资产负债表(biǎo)、修(xiū)复信心。随(suí)着经济逐步(bù)正常(cháng)化，居(jū)民消费信心回升、超额(é)储蓄下降是必然事件(jiàn)，消费今年大概率超预期回升。就(jiù)近期(qī)公布的社融和地产数(shù)据分(fēn)析，二季度A股盈利增速有望进入上行周期。

　　海(hǎi)外银行暴雷反映出加息过(guò)快带来的(de)金(jīn)融(róng)风(fēng)险，本身会加大紧缩效应，联(lián)储紧缩速(sù)度(dù)和幅(fú)度向下(xià)修正。紧(jǐn)缩带来(lái)的金融风(fēng)险更多是流动性(xìng)问(wèn)题(tí)，底层资产问题不(bù)大(dà)，海外央行及时救助可(kě)以避免风险(xiǎn)蔓(màn)延。至少现阶段(duàn)我们认为出现金融(róng)危(wēi)机(jī)的风险(xiǎn)不大(dà)。欧(ōu)美等发达(dá)国家通(tōng)胀和金(jīn)融风(fēng)险并存，处(chù)理难(nán)度较大(dà)，这也意(yì)味着(zhe)全球无(wú)风险(xiǎn)收益率在相对顶部位置，国家之家沟通对话、加(jiā)强合(hé)作的可能性也在加(jiā)大。

　　全球经(jīng)济正在重回正(zhèng)轨的(de)路上。除(chú)了继续关注整个经济体发展状(zhuàng)况之外，我们可(kě)以将目光更多放在微(wēi)观企业层面。可以看到很多公司在过去几(jǐ)年(nián)始终做正确(què)的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更(gèng)加强大。不必总是关注宏观数(shù)据，多看看(kàn)微(wēi)观(guān)企业变化可以让内(nèi)心(xīn)更加平(píng)静。我(wǒ)们对全年股票市(shì)场有信心，未来将继续保(bǎo)持合同约定较高仓(cāng)位运作，更多(duō)在顺周期行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投(tóu)资机会(huì)。期待为持有人(rén)创造良好(hǎo)收(shōu)益。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思