中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日错一个题就往阴里装一支笔尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhè错一个题就往阴里装一支笔ng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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