为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕-绿茶通用站群

为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商在(zài)内的(de)“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于(yú)历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)股息率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

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　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政(zhèng)策的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及(jí)后续5月召开在(zài)即的第三(sān)届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”相(xiāng)关利好不断，板块(kuài)行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上(shàng)升(shēng)为国(guó)家(jiā)战略，相关(guān)政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持(chí)续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕景(jǐng)气修复(fù)预期(qī)为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ong>

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度(dù)依赖海外供应、同时(shí)下游需(xū)求基本集中在国内(nèi)市场的(de)方向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币(bì)升值的(de)宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链尤其是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当前我(wǒ)们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来(lái)经历(lì)了行(xíng)业(yè)调整和(hé)产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与(yǔ)成(chéng)品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢(huī)复良好。业绩(jì)确定(dìng)性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投(tóu)资人(rén)回报，多家(jiā)公司发(fā)布股东回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修(xiū)复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩(kuò)投(tóu)资的政策(cè)基(jī)调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的(de)板块，当前银行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。