5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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