华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新(xīn)投(tóu)资者那里(lǐ)获(huò)得的(de)资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局(jú)的(de)经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的(de)支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战(zhàn)。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益(yì)为代(dài)价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的(de)做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来(lái)头？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值(zhí)一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德(dé)森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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