本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到，本(běn)周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加(jiā)速(sù)下行，直接(jiē)原(yuán)因源于成(chéng)材表需继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对(duì)“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格(gé)。而远月(yuè)合约开(kāi)始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁)不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压(yā)力。”国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期(qī)市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量矛(máo)盾不(bù)明显(xiǎn)。港(gǎng)口库(kù)存(cún)本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水平(píng)，低(dī)库存有望成为常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量也(yě)同(tóng)比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持(chí)续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步(bù)转向宽(kuān)松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值有中长期的(de)下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳(ào)洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存(cún)按(àn)需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端天气导致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石(shí)研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压(yā)力，维(wéi)持(chí)逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究(jiū)中心(xīn)王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或(huò)有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍(réng)偏(piān)悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整体依然(rán)承压。持续调整后压力(lì)得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太(tài)突(tū)出，价格波动幅度较前两年(nián)将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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