4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不断(duàn)收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期(qī)随(suí)着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的(de)原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大(dà)部(bù)分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度(dù)产量大降的(de)担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发(fā)了市(shì)场对于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月(yuè)初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介(tí)持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miá安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介o)生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对(duì)产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价(jià)重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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