30年“不(bù)败(bài)”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可(kě)转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低(dī)策(cè)略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新(xīn鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反(fǎn)映(yìng)的(de)制造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基数(shù)效应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的(de)分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需(xū)修复、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国(guó)内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延(yán)续(xù)。

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