AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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