今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字(zì)经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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