北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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