今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报成(chéng)为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观(guān)点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临(lín)近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级(jí)的(de)增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一(yī)方面加速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩(kuò)产造成了(le)一定的(de)影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设(shè)备(bèi)材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模(mó)也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金的话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到(dào)一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基(jī)金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片(piàn)为基(jī)础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国内领(lǐng)先的(de)无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理(l泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对(duì)经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的(de)物业(yè)及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于(yú)中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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