随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家(jiā)做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小幅(fú)减仓一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖度，该(gāi)基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部(bù)分公司一(yī)个(gè)相对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了(le)一(yī)季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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