全球头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(zuì)新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于(yú)持(chí)续增长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓(cāng)变动情况，数(shù)据显示，截止2023年尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了(le)225只证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末持(chí)仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十(shí)大(dà)重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了(le)亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金(jīn)从去(qù)年年底(dǐ)以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还(hái)是非常看好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可(kě)能(néng)正处于持续(xù)增长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币(bì)市场中日(rì)益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡(dàng)不(bù)会(huì)消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄(huáng)金将继(jì)续吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高于经济(jì)体的生产能(néng)力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平(píng)，美国和(hé)其他(tā)西方经济(jì)体(tǐ)处(chù)于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国(guó)央(yāng)行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够的空间(jiān)提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的(de)预(yù)期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周(zhōu)期(qī)的(de)下一(yī)阶段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这(zhè)些国家和地(dì)区(qū)的政策(cè)制(zhì)定者支(zhī)持货(huò)币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了(le)折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美(měi)联(lián)储加(jiā)息，桥水基(jī)金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声(shēng)明加息将会(huì)暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这(zhè)符(fú)合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了(le)应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名(míng)义支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业(yè)就会继续承压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国(guó)第一共和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融体系(xì)面临(lín)压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举措，美联储可(kě)以评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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