在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳态(tài)势的微(wēi)妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-2触动的意思解释，颇受触动的意思0万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去(qù)库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己研(yán)判。王启(qǐ)岁(suì)在会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成(chéng)振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一(yī)期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季(jì)度(dù)末(mò)，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放(fàng)量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开(kāi)始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的(de)年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储能(néng)行(xíng)业的(de)空间比动力(lì)触动的意思解释，颇受触动的意思电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度(dù)，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订单状况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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