本(běn)轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低的那一档(dàng)，未(wèi2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)来主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息(xī)技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新技术(shù)和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米，大互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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