金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的(de)全(quán)国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思类(lèi)及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和(hé)地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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