“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美(měi)欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口(kǒu)数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(k重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ǒu)仍在(zài)于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结(jié)构继(jì)续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时(shí)这一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估(gū)的(de)；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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