5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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