4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)不(bù)断收公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束(shù)了内(nèi)外棉公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连(lián)续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在于(yú)国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持续(xù)修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高飞堂告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时(shí)间达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的(de)上(shàng)涨也并未(wèi)有效传(chuán)导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播(bō)，预(yù)计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就是(shì)行业人士(shì)对(duì)新年(nián)度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价(jià)格(gé)15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下(xià)，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大(dà)大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期(qī)内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或(huò)降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需(xū)有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国(guó)际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端(duān)天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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