财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业具(jù)备明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤酒(jiǔ)企业的“兵家必争之地”，而年内火(huǒ)爆的淄博(bó)烧(shāo)烤一定程度上助力啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)“淡(dàn)季不(bù)淡”，盛(shèng)夏旺季(jì)更是值(zhí)得投(tóu)资者期待。

　　从一季度(dù)业绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍(bèi)的(de)同比增速(sù)“一(yī)骑(qí)绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒、珠江(jiāng)啤酒的(de)同比(bǐ)增速也(yě)分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营(yíng)收突破百亿元(yuán)。但包括百(bǎi)威亚太、兰州(zhōu)黄河和(hé)西藏发展在内(nèi)的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧(yōu)，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵(zhèn)营的分化明(míng)显。

　　去年(nián)消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业则(zé)堪称一(yī)抹亮(liàng)色。民(mín)生证(zhèng)券王言海(hǎi)5月8日发布的(de)研报指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳(wěn)增、归母(mǔ)净利润(rùn)高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场(chǎng)景逐步复苏，叠加(jiā)成(chéng)本压力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年(nián)同(tóng)期(qī)明显提速。国盛证券符蓉(róng)预(yù)计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的一年(nián)。

　　外资啤酒在中(zhōng)国(guó)市(shì)场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局或(huò)成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表现来看(kàn)，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低(dī)点迄(qì)今股价累(lèi)计最(zuì)大(dà)涨幅分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿(yì)港元，后者(zhě)总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江啤酒(jiǔ)股价同(tóng)期(qī)累计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是(shì)，自2021年(nián)高点迄今重庆(qìng)啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则跌超(chāo)三(sān)成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的力波、福建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州的(de)黄河(hé)、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉斯等，几乎每(měi)座城市都拥(yōng)有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒市场(chǎng)五强争霸，华(huá)润啤(pí)酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤(pí)酒的(de)市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月(yuè)24日(rì)发布的研报(bào)罗(luó)列五大巨头(tóu)的(de)具体市场份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威亚(yà)太（百威英(yīng)博子公(gōng)司(sī)）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、2中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名1.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山(shān)指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集(jí)中度仍(réng)有(yǒu)提升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部企业将有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步提升(shēng)盈利水平。分(fēn)析人士指出，如中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名(rú)果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的(de)市场趋势(shì)不变，经过一段时间的(de)此消彼长，持续多年的(de)“五强争霸”格局，将(jiāng)演变为“一超多(duō)强(qiáng)”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和(hé)百威(wēi)英博甩开，燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流(liú)啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是(shì)，这几年，外资啤酒在(zài)中国市场(chǎng)颓(tuí)势明显，百威英(yīng)博销量下滑，一(yī)手扶持的(de)嫡系珠(zhū)江(jiāng)啤酒(jiǔ)2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业(yè)利(lì)润增长将低于去年的(de)水平，研报指出(chū)重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华运(yùn)营啤酒资产唯一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在中(zhōng)国多个(gè)地区的(de)销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提(tí)价(jià) 占据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析(xī)人(rén)士(shì)指出，这几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业绩增(zēng)长，多亏了高端化。此前(qián)多年，高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤(pí)酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤(pí)酒开始发力。以销(xiāo)量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅(chàng)销大江南(nán)北的大绿棒子，现在已经(jīng)很难见(jiàn)到了(le)，各种纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行(xíng)业处(chù)于产业链中游，对上游(yóu)成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主(zhǔ)要材料；下游终端议价能力(lì)较强，进入存量竞(jìng)争时代后(hòu)，企业为向高端化转型已(yǐ)多次实(shí)施提价举措。符蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年(nián)餐饮等现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅(fú)度(dù)或不弱于成本催(cuī)生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的提(tí)价，近(jìn)几(jǐ)年时有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企(qǐ)业参与数(shù)量高(gāo)增，提价区域由部(bù)分到全国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等(děng)主流(liú)厂(chǎng)商纷(fēn)纷提(tí)价，中(zhōng)高低(dī)档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提(tí)升0.5元左右，崂(láo)山(shān)啤酒(jiǔ)零售价(jià)从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒市场的产品价格(gé)稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已(yǐ)经整体(tǐ)进入(rù)了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤(pí)酒，华(huá)润啤酒的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇(qí)”，都是(shì)为了继续突破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端(duān)齐发力 高端化(huà)势能锐(ruì)不可挡

　　华(huá)鑫(xīn)证券(quàn)指出，在百(bǎi)元级(jí)产(chǎn)品上，青岛(dǎo)啤酒率先(xiān)在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推(tuī)出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端产品方面，青(qīng)岛啤酒布局丰富，产(chǎn)品(pǐn)价位(wèi)最高，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日发布的(de)研报指出，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)中档高端齐发(fā)力(lì)，高(gāo)端化势能锐不(bù)可当。产品端方面(miàn)，公司在坚(jiān)持纯生系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一步提升中档(dàng)崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等(děng)高端(duān)产品放量，带动整体产(chǎn)品(pǐn)结构持续升级。随着(zhe)23年现饮(yǐn)场景(jǐng)全面复(fù)苏叠加去年(nián)Q2以(yǐ)来低基数效应，预计(jì)公司全年业绩将维(wéi)持高增(zēng)。

　　▌华润(rùn)啤酒(jiǔ)：收购(gòu)喜力如虎添翼 但目前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收(shōu)购喜力中国(guó)正式完(wán)成交割。1863年创立于荷(hé)兰的喜力，旗下拥有(yǒu)上百家(jiā)酒厂，连续多(duō)年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方华润啤(pí)酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，华润啤酒高(gāo)端及(jí)超高(gāo)端产品仅占其收入(rù)占比17%，而经济型(xíng)（5元以下）产品收入占(zhàn)比(bǐ)达47%，表明目前(qián)市场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但(dàn)对其高端产品认知度(dù)或接受(shòu)度相对偏低。公司提(tí)价(jià)空间较(jiào)大，高端化完成后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国产啤酒行(xíng)业的老大哥，燕京啤(pí)酒(jiǔ)近几年(nián)风光(guāng)不在。不仅销售范围收缩不少，被雪花(huā)和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业额甚至(zhì)被重庆啤(pí)酒反(fǎn)超。但燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去年业绩爆发(fā)，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿(yì)元，增速(sù)高达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延续高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕(yàn)京啤酒突破(pò)增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的(de)秘诀(jué)，是高端新品燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗下燕(yàn)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名京酒號(hào)社区小酒馆这(zhè)种新(xīn)零售业(yè)态的落(luò)地生根。中邮证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日(rì)研报指(zhǐ)出，渠道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销(xiāo)量同增(zēng)约50%，公司借助(zhù)U8势(shì)能持续开拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红(hóng)利释(shì)放正处起步(bù)阶段，旺(wàng)季动(dòng)销(xiāo)加速、成本优化(huà)之下，公司业(yè)绩(jì)弹(dàn)性将(jiāng)进一步(bù)加速。

　　此外(wài)，分析(xī)人士(shì)指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝(lán)海市场(chǎng)，拥有巨大(dà)发展潜力(lì)及空间，且目(mù)前行业格局未定，企业拥有(yǒu)弯(wān)道超车(chē)机会；基于精(jīng)酿(niàng)啤(pí)酒多(duō)元风味发(fā)展趋势，产品风味及应用场景布局多(duō)元化企业，将(jiāng)更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜(qián)力，并有望成为(wèi)行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名