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小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低(dī)估值、高分红小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ong>

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营商(shāng)在(zài)内(nèi)的“中特估”方向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史(shǐ)平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续(xù)5月召开在即的(de)第三届(jiè)“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密(mì)集出(chū)台。今年(nián)国(guó)务院改组又新(xīn)设国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数(shù)字经济(jì)”的基础设施，持续(xù)得(dé)到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范(fàn)式(shì)之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全年(nián)宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料(liào)高度(dù)依赖(lài)海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游需求基本集中在国(guó)内市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经(jīng)济复(fù)苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其(qí)是行(xíng)业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我们(men)建议(yì)关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交(小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细(xì)分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需(xū)求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国(guó)企改革推动造(zào)船企业重组整合和(hé)产(chǎn)能(néng)优化(huà)之(zhī)下，国(guó)内(nèi)船舶制造业已在逐步实(shí)现结(jié)构(gòu)调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期(qī)间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高(gāo)速(sù)公路及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加注重投资人(rén)回报，多家(jiā)公司发(fā)布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资(zī)需求回暖，基(jī)本面有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连(lián)续三个月(yuè)超预(yù)期回暖，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高(gāo)分红(hóng)的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。