美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业务或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒ嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎u)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确(què)将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破6嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎70元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎