美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑(c小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词hēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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