本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是(shì)制(zhì)约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大估值提(tí)升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高，达小舞去掉所有衣服是什么样子的18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金小舞去掉所有衣服是什么样子的布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的(de)依然(rán)是市场(chǎng)本身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续降低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动(dòng)性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另(lìng)外(wài)一个(gè)角度上讲，目(mù)前的(de)北(běi)交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算小舞去掉所有衣服是什么样子的前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成长型企业而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现(xiàn)很多(duō)北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的(de)持(chí)续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四(sì)季(jì)度以来(lái)北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵(hē)护的(de)力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对(duì)整(zhěng)个(gè)市(shì)场构(gòu)成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票(piào)数量还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高(gāo)权(quán)重、低(dī)估(gū)值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估(gū)标的(de)，未(wèi)来随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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