在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(m哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活(huó)动复苏和(hé)去年日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市(shì)的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势(shì)，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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