自4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票(pià已婚女性英文称呼，女性英文称呼o)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内(nèi)资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配(pèi)置的(de)工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获(huò)得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会(huì)通过(guò)降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库(kù)已婚女性英文称呼，女性英文称呼存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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